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Myargric:从政策角度展望2019年棉花市场走势

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回顾2018年中国棉花市场,不难看出,棉花价格的主导因素,正从“基本面”转向“政策面”。一方面,伴随着新棉上市,国内供应格局主基调已定。另一方面,此轮颓势多是下游需求向上传导导致,而牵动市场走势的主要有以下几个因素:

中美贸易摩擦占主导

表 中美贸易摩擦过程回顾及影响分析

因中美贸易摩擦不断,互加征税政策频频发布,中国对美纺织品订单流失,其中一部分订单转移至东南亚,另一部分赶在加征关税之前出口,订单前置,由此形成了国内市场“淡季不淡、旺季不旺”的局面。另外,尽管中国对美出口订单仅占中国总出口额的16%左右,但市场信心受到重创,再加上国内经济下行压力较大,消费“降级”,下游利空作用向上传导,国内棉纺市场迎来近年来历史低点。目前双方虽进行多次对话,但并不意味着休战,中美贸易谈判的结果也直接影响市场人士的心态。

人民币汇率波动下的风险

图1 美元-人民币汇率走势

数据来源:钢联数据

由上图可以看出,7月份以后,人民币持续贬值,一度遭遇破七危机,中国进口棉、进口纱市场风险加大,国内进口凤凰官网提供倒挂,贸易商损失惨重。中国出口市场同时受到重创,价格失去优势。汇率的频繁波动,不利于纺织企业的稳定生产。凤凰平台认为,2019年美联储加息周期或将持续,中美贸易关系在短时间也不会有明显缓和,人民币仍存在贬值压力,进口商操作应需谨慎。

环保因素为生产加压

2018年,国内市场经历了一场环保风暴,从年初开始,环保整治力度加大,浙江一带喷水织机撤并淘汰,印染行业关停、染厂爆仓新闻层出不穷。同时,受环保影响,分散染料价格上涨,纺织厂印染成本增加。纺织品流通速度减缓,产业链资金流通遭遇阻碍。2019年,中央第二轮环保督察开启,并适当扩大督查范围。一般来讲,染料费用一般占到印染布生产成本的15%左右,纺织企业生产压力不减,印染布产量或持续下滑。

收储政策或成为空想

图2 我国棉花库存变化统计

数据来源:钢联数据

随着近年来抛储政策的实施,国储库存处于历年同比低位。由此市场人士普遍抱有收储幻想。凤凰平台认为,当前中国棉花市场以消化仓单为主,从价格来看,并未达到需要政府出面“救市”的局面,近期下游纺织企业开始大量抛货,纺织业利润持续压缩,若收储必将刺激棉价上涨,不利于保护我国纺织行业的发展,预计“轮入”可能性较小,而“轮换”可能性较大。

综合来看,2019年我国棉花市场面临诸多不确定性,波动风险仍在,国内市场政策上或以稳定促增长为主,外部重点关注中美贸易关系的演变。


资讯编辑:宋子慧 021-26094265
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